ABD merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizini 2025 yılının sonuna kadar yüzde 37’ye, 2026 yılının sonunda ise yüzde 26’ya indirmesini bekliyor.
OVP EKONOMİK TOPARLANMAYI DESTEKLEYECEK
Kurum, Türkiye ziyareti sonrası yayımladığı raporda, açıklanan Orta Vadeli Program’ın (OVP) makro politikaların istikrarını koruyarak ekonomik şoklara karşı dayanıklılık sağlayacağını vurguladı. Para ve maliye politikalarında beklenen sürekliliğin, ekonomideki toparlanmayı destekleyeceği ifade edildi.
Morgan Stanley, OVP’nin enflasyonla mücadeleyi desteklemek amacıyla büyümede ılımlılık ve kademeli mali konsolidasyon öngördüğünü belirtti. Kamu tarafından belirlenen ücret ve fiyatların enflasyon hedefleriyle uyumlu hale getirileceği taahhüdüne dikkat çekildi. Kurum, 2025’in ikinci çeyreğinden itibaren gözlemlenen mali ayarlamanın iç talep uyumu ve gelecekteki dezenflasyon açısından umut verici olduğunu dile getirdi.
DÖVİZ TALEBİ SINIRLANDIRILABİLİR
TCMB’nin rezervler, faiz oranları ve makro ihtiyati araçlar açısından politika alanına sahip olduğunu belirten Morgan Stanley, bu durumun döviz istikrarını destekleyeceğini ve yerleşiklerin döviz talebinin sınırlandırılabileceğini öngördü.
Kurum, enflasyonun gelecek yıl da devam edeceğini, ancak iç talepteki direnç, hizmet enflasyonundaki yapışkanlık ve yüksek beklentiler nedeniyle enflasyon hedeflerinin daha yavaş gerçekleşeceğini bildirdi. Bu çerçevede, enflasyonun 2025 sonunda yüzde 30, 2026 sonunda ise yüzde 21’e gerilemesi tahmin ediliyor.
FAİZLER VE REEL GETİRİLER
Morgan Stanley, faiz indirimlerinin 2025 sonunda yüzde 37’ye, 2026 sonunda ise yüzde 26’ya kadar kademeli olarak gerçekleşeceğini öngörüyor. Kurum, reel faizlerin nispeten yüksek seviyelerde kalacağına dikkat çekti.
Yatırımcılar açısından TCMB’nin ihtiyatlı politikasıyla kısa vadeli dolar/TL işlemlerinin tercih edilebileceği belirtiliyor. Kurum, 1 yıllık OIS eğrisinin takip edileceğini ve reform programının desteklenmesiyle ülke risk primlerinin yakın vadede sabit kalacağını öngörüyor. Açıklanan ihraçların eğrinin orta kısmında yoğunlaşması nedeniyle 10-30 yıllık eğride marjinal bir yataylaşma bekleniyor.
