ABD merkezli finans kuruluşu Morgan Stanley, en son yayımlanan EEMEA Insight raporunda Türkiye ekonomisine dair olumlu bir bakış açısı sergiledi. İstanbul Büyükşehir Belediyesi’ne yönelik gerçekleştirilen operasyonlara dikkat çeken banka, piyasalardaki “carry trade” pozisyonlarının aşırı yoğunlaşmasının ani düzeltmelere yol açabileceğini belirtti.
Morgan Stanley analistleri, 3 aylık vadeli USD/TRY kısa pozisyonlarının hala cazip olduğunu ifade ederek, Türk Lirası’ndaki carry trade işlemlerinin olumlu getiri sağlamaya devam ettiğini vurguladı.
YATIRIMCILAR CARRY TRADE’E GERİ DÖNDÜ
3 aylık forward işlemlerinde yatırımcıların kazanç sağladığını belirten banka, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından sürdürülen pozitif reel faiz politikasının carry trade işlemlerini desteklediğini kaydetti. Rapora göre, carry trade pozisyonları daha önceki aylarda 35 milyar doları aşarken, şu an 20 milyar dolara kadar gerilemiş durumda; ancak yabancı yatırımcıların son dönemde yeniden USD/TRY kısa pozisyonlarına yöneldiği gözlemleniyor.
EFEKTİF FAİZ ZAMANLA GERİLEYEBİLİR
TCMB’nin TL likiditesini fazla durumdan açık pozisyona taşıyarak politika faizinin üst bandını yüzde 49 seviyesine çektiğini hatırlatan analistler, likiditenin yeniden fazla duruma geçmesi halinde efektif faizin zamanla düşebileceğini öngörüyor. Likiditenin artması durumunda efektif faiz oranının bir haftalık mevduat faizine yaklaşmasının ve bunun OIS eğrisini aşağıya çekmesinin beklendiği ifade ediliyor. Bu nedenle banka, 1 yıl vadeli TRY OIS pozisyonlarını tercih ediyor.
FAİZ İNDİRİMİ DAHA ERKEN VE HIZLI OLABİLİR
Morgan Stanley, TCMB’nin ikinci Enflasyon Raporu’nda yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 29 olarak koruduğunu belirtirken, yüksek reel faizlerin dezenflasyon sürecine katkı sağlayacağını vurguladı. Döviz talebindeki durgunluk ve petrol fiyatlarındaki düşüşün de bu süreci pekiştirdiği ifade ediliyor. Piyasalarda yıl sonunda faizlerin yüzde 37 seviyesine gerilemesi beklenirken, Morgan Stanley erken ve hızlı faiz indirimi ihtimalini de göz önünde bulunduruyor. Banka, yılın ikinci çeyreğinde ekonomik bir yavaşlama beklerken, mayıs ayı enflasyonunun yüzde 2’nin altında gerçekleşmesi durumunda TCMB’nin haziran ayında faiz indirimine gidebileceğini öngörüyor.
