Küresel değerli metaller arasında önemli bir yere sahip olan gümüş, artan yatırımcı ilgisi ve arz-talep dengesindeki bozulma ile birlikte son 14 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. ABD doları üzerindeki zayıflama belirtileri ve faiz indirim beklentileri, gümüşü yatırımcılar için daha cazip hale getiriyor.
GÜMÜŞ FİYATLARI 38 DOLARIN ÜZERİNDE
Geçtiğimiz hafta ons başına 38 doların üzerine çıkarak haftalık bazda yüzde 3 değer kazanan gümüş, yılbaşından bu yana yüzde 28’lik bir getiri sağladı. Geçen yılki yüzde 21’lik artışın ardından bu değerli metal, yükselişini sürdürmeye devam ediyor. Citigroup, kısa vadede gümüş fiyat tahminini 40 doların üzerine revize ederken, HSBC 2025 yılı için ortalama fiyat tahminini 35,14 dolara yükseltti; bu, önceki tahminine göre 5 dolarlık bir artış anlamına geliyor.
GÜVENLİ LİMAN TALEBİ YÜKSELİYOR
ING Research, ABD istihdam verilerindeki aşağı yönlü revizyonların, Fed’in faiz indirimine gitme olasılığını artırdığını ve dolardaki değer kaybı riskini güçlendirdiğini ifade ediyor. Kurum, Fed’in eylülde faiz indirimine başlayarak yıl içinde toplamda üç kez kesinti yapmasını, ayrıca euro/dolar paritesinin 1.20 seviyesine yükselebileceğini öngörüyor. Bu durum, uzmanlar tarafından gümüş gibi güvenli liman varlıklarına olan ilginin artacağı şeklinde değerlendiriliyor.
HSBC ise zayıf doların gümüş fiyatlarını desteklediğini ve jeopolitik risklerin yatırımcı yönelimini hızlandırdığını vurguluyor. Banka, 2025 yılında 206 milyon ons ve 2026’da 126 milyon ons arz açığı bekliyor. Ancak, yüksek fiyatların mücevher ve gümüş eşya talebini olumsuz etkileyebileceği ve madencilik üretimindeki artışın piyasaya ek arz getirebileceği de kaydediliyor.
SANAYİ TALEBİ VE YAPISAL ARZ AÇIĞI
Analistler, gümüşteki fiyat artışının arkasında 2025 yılında yedinci yılına girmesi öngörülen küresel arz açığının bulunduğunu belirtiyor. The Silver Institute verilerine göre, özellikle güneş enerjisi, elektrikli araçlar ve elektronik sektörlerinden gelen talep, piyasayı sürekli açıkta bırakıyor. Geçtiğimiz yıl güneş enerjisi sektörü, toplam gümüş talebinin yüzde 17’sini oluşturdu; bu oran, 10 yıl önce yalnızca yüzde 5,6 seviyesindeydi.
ÖNE ÇIKAN GÜMÜŞ FİYAT TAHMİNLERİ
- Citigroup: Kısa vadede 40 doların üzerinde fiyat bekliyor.
- HSBC: 2025 ortalaması 35,14 dolar, 2026’da 33,96 dolar, 2027’de 31,79 dolar.
- WisdomTree: 2025’in üçüncü çeyreğinde ons başına 40 dolar tahmini.
- Bank of America: 2025 sonu–2026 başında 40 dolar seviyesinde beklenti.
- JPMorgan: Yıl ortalaması 36 dolar, yıl sonu 38 dolar tahmini.
- Deutsche Bank: 2025 içinde 38 dolar/ons öngörüsü.
- Goldman Sachs: Altındaki güçlü görünümün gümüşü destekleyeceğini belirtiyor.
- Société Générale: Gümüşü bu yıl fırsat yaratan yatırım alanı olarak değerlendiriyor.
ALTINA GÖRE UCUZ, POTANSİYELİ YÜKSEK
Sprott analisti Maria Smirnova, gümüşün hala “altına kıyasla ucuz” olduğunu savunuyor. Tarihsel verilere göre altın fiyatı, gümüşün 67 katı civarında iken, günümüzde bu oran 90’ın biraz altında seyrediyor. Mart 2020’de pandemi paniğinin zirveye ulaşmasıyla 125/1 ile rekor kıran bu oran, günümüzde hala tarihsel ortalamanın üzerinde bulunuyor.
